近期金貝塔特邀長城證券首席策略分析師汪毅，與投資者分享下半年的投資策略和尋找“創(chuàng)藍(lán)籌”的心得。

　　巴菲特曾經(jīng)說過：“只有退潮后才知道誰在裸泳”。2015年中旬，A股經(jīng)歷了史無前例的流動性沖擊，整個市場泥沙俱下，缺乏真實業(yè)績支撐的垃圾股裸泳現(xiàn)形，真正的成長股迎來大浪淘金的機(jī)會。在這種市場環(huán)境下，投資者應(yīng)當(dāng)如何在合理規(guī)避市場調(diào)整風(fēng)險的同時，提高尋找優(yōu)質(zhì)成長股的能力呢?

　　金貝塔是由嘉實集團(tuán)旗下的網(wǎng)絡(luò)科技公司推出的社交組合投資平臺，有“中國版Motif”、“選股神器”之稱。金貝塔致力于打造一個由專業(yè)投資者組成的“英雄聯(lián)盟”，建起權(quán)威機(jī)構(gòu)、專家與散戶間的橋梁，為股民提供高含金量的服務(wù)，塑造中國證券互聯(lián)網(wǎng)第一品牌。

　　汪毅表示，投資者現(xiàn)在要保持一份冷靜，現(xiàn)金為王，對下半年的收益率不要有過高的期待。建議從“創(chuàng)藍(lán)籌50指數(shù)”中挖掘真正有價值的企業(yè)。

　　2015年，由長城證券策略團(tuán)隊提出的A股熱詞“創(chuàng)藍(lán)籌”是成長股的精髓所在。汪毅分析，2008年金融危機(jī)以來的6年，美國經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，以“互聯(lián)網(wǎng)+”為代表的新產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動力。中國作為后發(fā)經(jīng)濟(jì)體，遇到了資本流動全球化、供給端自發(fā)調(diào)整、工業(yè)化和信息化加速融合、轉(zhuǎn)型創(chuàng)新驅(qū)動新等幾個方面的問題。即使在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體幾百年的歷史上，也不曾出現(xiàn)如此多重因素的重合。

　　金貝塔特邀分析師汪毅表示“創(chuàng)藍(lán)籌”在中國已經(jīng)具備成長土壤：一是高科技發(fā)展基礎(chǔ)，通過不斷外延式并購實現(xiàn)盈利擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)內(nèi)通過資本運(yùn)作完成對細(xì)分行業(yè)的整合;二是中國政府支持鼓勵企業(yè)利用資本市場進(jìn)行直接融資，而資本市場的投資者愿意給予這種公司更高的認(rèn)可;三是“創(chuàng)藍(lán)籌”實際上是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的領(lǐng)頭羊，和新經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的方向更加契合。

　　“創(chuàng)藍(lán)籌”實際上指的是中小板、創(chuàng)業(yè)板中能在資本市場中成為塑造轉(zhuǎn)型、塑造創(chuàng)新的偉大公司?！〗鹭愃匮治鰩熗粢惚硎荆?ldquo;創(chuàng)藍(lán)籌”的篩選方法強(qiáng)調(diào)自上而下與自下而上相結(jié)合，在篩選上注重五個維度：一是總市值在200億以上的中小板、創(chuàng)業(yè)板(200億是市場上的“中青年”);二是剔除傳統(tǒng)行業(yè)或成長性一般的行業(yè)，如白酒、石油化工、零售等;三是剔除過去三年凈利潤表現(xiàn)不佳或2014年凈利潤同比增長為負(fù)或2015年一季度凈利潤同比增長為負(fù)的企業(yè)(業(yè)績?yōu)橥?，不能只看故事和概?;四是剔除掉與時代背景不符缺乏想象力的個股;五是自下而上結(jié)合行業(yè)研究員的長期跟蹤做進(jìn)一步的篩選(非常重要，也是后續(xù)調(diào)整創(chuàng)藍(lán)籌指標(biāo)股的關(guān)鍵因素)。而具備這些條件甄選出來的成長股，更有可能成為市場調(diào)整后趨勢繼續(xù)向上的品種。

　　然而，目前A股調(diào)整依然兇險，下半年投資應(yīng)當(dāng)制定怎樣的策略?金貝塔特邀分析師汪毅表示，策略研究的核心是基于“股價等于估值乘以每股收益”。每股收益取決于GDP走勢及國民收入分配方式兩個因素;估值取決于對無風(fēng)險利率和風(fēng)險溢價的判斷。所以市場中期趨勢研判最重要的是三個因素：經(jīng)濟(jì)走勢，無風(fēng)險利率，風(fēng)險溢價。汪毅維持短期上證指數(shù)在3500至4000震蕩的判斷。從目前經(jīng)濟(jì)基本面看，7月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或許好于6月，判斷依據(jù)是7月的發(fā)電量數(shù)據(jù)不錯。但如果指數(shù)要向上突破4500，起碼得需要經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個季度真正企穩(wěn)向上?？傊壳肮墒刑幱趶?qiáng)政策、弱經(jīng)濟(jì)、寬貨幣、結(jié)構(gòu)化估值合理或估值在提升的時期，(傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)也許20倍比較合理，但如果與互聯(lián)網(wǎng)+結(jié)合，估值或許可提升到40倍)，理性客觀地看，短期投資者沒有理由太過悲觀。

　　汪毅強(qiáng)調(diào)，下半年更應(yīng)注重浪沙淘金策略，自下而上挖掘合適的品種，在市場相對低點(diǎn)時考慮介入。建議從“創(chuàng)藍(lán)籌50指數(shù)”中挖掘公司真正有價值的企業(yè)。結(jié)合行業(yè)研究員的調(diào)研報告，從中線角度選擇低點(diǎn)介入，同時控制倉位，持有時間更長也許會帶來更好的收益。細(xì)分領(lǐng)域看好節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、能源互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。

　　更多詳情可參考金貝塔英雄聯(lián)盟專欄。